近期玉米市场持续强势，由“反弹”转为“反转”，超出市场的预期。大部分人的思维观点是玉米仅仅是技术性反弹，但是市场毕竟比较残酷，只能少部分人赚钱，玉米市场的交易点已经悄然发生了改变，不再是众所周知的下游加工和养殖利润亏损、大量芽麦进入饲料厂，而是天气炒作、宏观影响、芽麦遭抢、玉米库存低等因素在暂时主导这个市场，那么以上利多因素能否长久，新粮上市前玉米价格将会如何变化？

　　现阶段的玉米盘面在交易什么？

　　当前玉米盘面价格强势上涨，分析来看，交易点主要集中在以下几个方面：第一，调研显示，好多贸易商都去产区考察，受天气炒作以及小麦减产影响，产区芽麦遭抢，农户和贸易商都表现出了惜售情绪。

　　第二，进入6月份，南方多高温潮湿天气，芽麦存储成问题，很容易变质，饲料厂采购库存有所限制，这是和市场大部分人的预期相反的，前段时间还都认为是大批芽麦将会立刻进入饲料厂，事实是暂时不会。

　　第三，玉米库存低，这一点也是市场公认的事实，最新的北方八港库存是178万吨，低于历史同期，比2019年的200万吨还低，历史最高是去年的350万吨。库存低这个因素是影响玉米价格的重要因素，在巴西玉米到来之前，预计还要交易一段时间。

　　第四，宏观因素配合，这一点是超出市场的想象，国内逆回购利率降低，变相降息，据说20号还有个LPR也要下调，均是利多商品。另外，美联储6月15日凌晨的时候公布不加息，是因为美国各项经济数据好转，没必要加息去控制通货膨胀。

　　我们再来分析看，以上四个交易点是否具有持续性，芽麦遭抢目前已经落下帷幕，毕竟粮质不好，价格有上限；宏观不具有持续性，上周已经交易的差不多了，本周预计能消停。

　　玉米库存低、芽麦存储问题笔者觉得持续整个夏季。巴西玉米能否顺利收割，7月后巴西玉米能否顺利到港这都是问题，未来不确定的因素还是很多，所以建议不做单边，可以考虑9-11反套，9月对应巴西玉米进港，玉米库存偏高，11月对应新季玉米成本支撑。

　　玉米市场的利空因素都有哪些？

　　玉米的利空因素体现在需求端，深加工利润和生猪养殖利润亏损，这个决定玉米的大方向走势，高价玉米得不到有效传导，最终还是需求决定价格。

　　另外，芽麦是否利空玉米也是值得讨论的话题，分析看，芽麦的价格的确是利空，但是芽麦的数量却没有精确的数据，市场目前夸大了芽麦进饲料厂的利空力量，因为很有可能最后就是替代了原有的陈麦量，只不过价格比较低，优质新麦还会上涨，玉米的天花板上移。

　　和前面的利多因素对比会发现，利空都是众所周知，而且交易很长时间了，然而上面的利多因素却需要实地调研、对宏观经济比较敏锐才能捕捉到。

　　在多空对弈中，不可能利用大众都知道的这些因素去赚钱，期货是零和游戏，你赚一笔别人就亏一笔，一定要比别人想的周全。玉米价格的大方向都知道，难点在于价格的波动节奏，这个和市场的交易点有关系，所以一定要全面分析，客观理智的把握市场。

　　现货商该怎么办？

　　如今玉米价格又开始了强势上涨，现货商是既惊喜又害怕，惊喜的是有机会解套了，担心的是玉米价格在没解套之前再跌回去，一时半会不知道该怎么办。

　　笔者的建议是现货这块，对于好粮，多拿一段时间，饲料厂还有刚性需求，毕竟能繁母猪、小猪仔都需要玉米，其他谷物替代不了；对于品质一般的粮，趁市场反弹想办法分批出货。担心不好出货的，也可以考虑盘面套保，不过当前基差水平不够，再考虑交割环节的费用，现在套保预计会亏一些，但是好处是可以卖掉货。

　　最合适的办法是卖看涨期权，既能收取权利金，还能在价格涨到一定价位，有权利开空单去套保，前提是玉米价格能不能上涨超过行权的价位。